“一場(chǎng)歡喜一場(chǎng)空”？化工市場(chǎng)極限橫盤(pán)！

春節(jié)假期之后，基于原油上漲及疫情防控政策優(yōu)化之后的需求改善預(yù)期，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)積極推漲。節(jié)后首日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的100個(gè)化工產(chǎn)品中近半數(shù)實(shí)現(xiàn)上漲，僅有3個(gè)產(chǎn)品下跌。

不過(guò)現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，隨著時(shí)間的推移，終端需求釋放的力量有限，行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的反差，市場(chǎng)因此陷入震蕩調(diào)整階段。

??原油：80美元附近上躥下跳

首先是“一家之主”的原油，自11月底至今，原油一直在80美元附近上下強(qiáng)震蕩，博弈加劇。一方面，國(guó)際能源署公布月報(bào)，表示下半年原油或呈現(xiàn)供不應(yīng)求，由于俄羅斯受到西方制裁后，從3月開(kāi)始主動(dòng)減產(chǎn)，OPEC成員國(guó)維持前期減產(chǎn)計(jì)劃不變，供給壓力或?qū)p弱，需求端看向中國(guó)，預(yù)計(jì)中國(guó)將占到2023年石油需求增長(zhǎng)的一半左右，供減需增的格局或助推原油遠(yuǎn)月價(jià)格。另一方面，美國(guó)煉油廠加工量減少，成品油需求總量下降，原油庫(kù)存連續(xù)八周增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度為數(shù)年來(lái)最高。

看來(lái)疫情后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，還需要時(shí)間來(lái)校驗(yàn)校驗(yàn)。

供應(yīng)需求劈叉！大漲大跌反復(fù)切換！

目前市場(chǎng)中存有的各種不確定性、預(yù)期的不一致也將使得市場(chǎng)交易邏輯切換得更加頻繁，行情走勢(shì)、交易節(jié)奏較難把握。企業(yè)普遍認(rèn)為，2023年化工品市場(chǎng)或呈現(xiàn)出“猴市”，行情將會(huì)振蕩頻繁，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的交易難度會(huì)大大增加。

節(jié)后化工市場(chǎng)上漲主要的原因來(lái)自于對(duì)于需求改善的強(qiáng)預(yù)期，但進(jìn)入復(fù)蘇由預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證期后，市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)需求改善的程度未能達(dá)到心理預(yù)期，因此預(yù)期差導(dǎo)致了市場(chǎng)的震蕩趨弱。

從終端消費(fèi)行業(yè)來(lái)看，2023年1月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)完成分別159.4萬(wàn)輛和164.9萬(wàn)輛，環(huán)比下降33.1％、35.5％，同比下降34.3％和35％。2月由于工作日同比增多以及基數(shù)效應(yīng)影響，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)或?qū)⒂兴鲩L(zhǎng)，但由于2月仍處于傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，且需求透支效應(yīng)仍存，因此市場(chǎng)需求修復(fù)或?qū)⒃谝患径戎蟆?/p>

房地產(chǎn)方面，由于2月份統(tǒng)計(jì)局不發(fā)布房地產(chǎn)投資相關(guān)數(shù)據(jù)，考慮到春節(jié)假期的原因，1月地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)大概率延續(xù)2022年明顯的下降趨勢(shì)（2022年12月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速為-39.4％）。2月隨著春節(jié)假期結(jié)束，地產(chǎn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)將逐漸提速，不過(guò)項(xiàng)目主體大概率仍以保交樓的存量項(xiàng)目為主，保交樓項(xiàng)目大多建設(shè)至中期甚至尾聲，該階段對(duì)于化工品的需求相對(duì)有限。新開(kāi)工或受到銷(xiāo)售端表現(xiàn)不佳進(jìn)而導(dǎo)致的資金到位情況影響，其影響主要體現(xiàn)在竣工之后對(duì)于地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈的需求促進(jìn)方面。

從盤(pán)面來(lái)看，目前部分化工品確實(shí)表現(xiàn)出了“猴市”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。比如，春節(jié)前強(qiáng)勢(shì)反彈的PVC，一度沖高至6700元/噸，節(jié)后回調(diào)，最低價(jià)為6143元/噸。按此計(jì)算，跌幅達(dá)8.3%。這也是國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期到落地的表現(xiàn)差異，以及春節(jié)前后品種基本面的實(shí)際運(yùn)行數(shù)據(jù)的表現(xiàn)差異雙重因素下的必然結(jié)果。

來(lái)源*：廣州化工交易中心

??液堿：4天跌去8%

液堿市場(chǎng)交易氛圍始終欠佳，堿廠出貨壓力較大，庫(kù)存始終無(wú)明顯釋放，價(jià)格開(kāi)始逐步走跌。

本周山東地區(qū)來(lái)看，目前液氯價(jià)格轉(zhuǎn)正，堿廠負(fù)荷維持高位，周內(nèi)濰坊地區(qū)降負(fù)荷企業(yè)恢復(fù)正常，液堿貨源增加，但下游氧化鋁以及非鋁采購(gòu)液堿情緒不高，企業(yè)庫(kù)存壓力較大，且區(qū)域內(nèi)主力下游氧化鋁下調(diào)收貨價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)成交信心有所打壓，企業(yè)報(bào)價(jià)開(kāi)始逐步下調(diào)。

南方地區(qū)來(lái)看，江蘇地區(qū)液堿市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)堿廠開(kāi)工負(fù)荷持穩(wěn)，貨源供應(yīng)較為充裕。

后期來(lái)看，隨著西南重慶地區(qū)堿廠檢修計(jì)劃增多，貨源供應(yīng)方面有縮緊的預(yù)期，存利好支撐，但需求未能如期強(qiáng)勢(shì)跟進(jìn)，預(yù)計(jì)短期觀望為主。

??醋酸：交投一般

本周醋酸開(kāi)工率較高，主流廠家停車(chē)較少，未有新增停廠檢修廠家出現(xiàn)。終端需求跟進(jìn)不足，剛需不足。預(yù)計(jì)下周仍難反彈。

2023市場(chǎng)難掌控，多留心！

提振消費(fèi)是2023的經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)，但三年的“勞損”多少需要時(shí)間修復(fù)，加上各個(gè)地方、企業(yè)、個(gè)人債務(wù)壓力都不小，需求釋放仍比較有限，短時(shí)間快速恢復(fù)難度較大。
但我們相信最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，回暖過(guò)程可能較為漫長(zhǎng)，但終究會(huì)到達(dá)。只是這種現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的強(qiáng)烈沖擊，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)漲跌轉(zhuǎn)換加快，讓人難以捉摸，今年各位化工老友打醒12分精神干！

來(lái)源：廣州化工交易中心、卓創(chuàng)資訊、金融界